在对比了美的格力这两套房子之后,您仍然认为

2020-09-15 15:22 YWYF

上图为格力电器季度财务说明,下图为美的集团季度说明。我们看到,2020年第一季度,格力营收为209亿,美的为583亿,是格力的两倍多。第二季度,格力营收为497亿,美的为813.6亿。从这个描述可以看出,跨越63%格力的第一季度净利润为15.5亿,美的48亿,是第二季度格力45.6亿,美的86.4亿的三倍多。而且,格力第二季度的毛利率为22.62%。格力的毛利率为25.86%,超越了格力,过去曾压制美的,显示疫情期间线上业务增长以美的为主,小家电战略的成功再次凸显,包括净利美的高于格力3个点,丰富了美的明确占据优势,品牌价值开始显现。第二季度营收增长,格力同比下降13.4%,TrplMray 00逆势增长3.2%,行业份额进一步提升。从上述数据来看,美的的市值高于格力46%是相当合理的,这个市值说明美的被低估,格力被高估。这就是格力迟迟无法上涨的原因,而且涨幅不如美的。

美的格力两家对比后,你还认为格力被低估?

从业务结构分析,第一张图显示短格力,占比59%,小家电占比微不足道,智能设备也只能忽略不计。其他业务28.5%,这是2020年上半年的数据,2019年空调业务占比高达69.9%。美的空调业务上半年占比46%,金额超过格力200超过1亿,2019年占比达到42.9%,表明目前美的空调业务份额在上升,格力在下降,这是一个重要信号。美的家电2019年占比39%,今年上半年占比38%,基本保持稳定,业务更加平衡,机器人、材料收入也接近百亿元,抗风险能力更强,比护城河更深。

一个乡镇两家格力电如何生存

格力的股价一直低迷,几年后又推出了60亿上限回购计划,这是个好兆头。过去,它一直以高股息和不回购为主。不过,美的集团过去已经回购了三次,还有一次被取消,累计金额上限为150亿。从管理层对未来的信心来看,美的过去无论是营收、利润、渠道、产品营销都做得更好。我们应该认识到,美的的高市值是有原因的。根据现有数据,美的被低估,格力被高估,反之亦然。虽然投资关乎未来。我们需要分析一下格力的产品是否已经失去了竞争力。从二季度的下滑情况看,销量仍然很高,但只有一些下滑。主要问题在于渠道建设问题。如果目前的线下业态得不到解决,未来差距还会进一步拉大。格力有自己的技术,空调质量非常好,因为两家加起来超过80%,基本饱和,价格战变得毫无意义。格力未来仍可以进一步发力做好空调业务,巩固之前的领先优势,所以要增加线上架构。其实,格力应该虚心向小米和美的学习线上销售和营销思路。与其认为是在做一些高调的工具,不如敢于突破,稳扎稳打,在关键时期聚焦结构,提振线上业务占有率。之后加大其他家电的投入和营销,格力冰箱、洗衣机,包括小家电等技术能力都不差,技术底蕴深厚,关键在于向上渠道的突破和品牌建设,真正要向小米和美的学习。如果以后其他家电都能起来,完全有可能创造出格力,美的等于空洞和谐的家电。由于高瓴已经成为第一大股东,背后有很多资源,这些资源对于格力未来的渠道突破,营销城市有了更大的资金,现在格力只能约束自己是管理层,经销商才能解放思想,增加利益约束,天时地利人和。从投资角度看,如果你追求稳健,那就选择美的,如果你追求逆境的逆转,选择格力。