经济觉醒的趋势不会改变,关注业绩和利润这条

2020-09-14 11:58 YWYF

经济复苏趋势不改,关注业绩盈利主线

中期来看,新型主战装备量产提速、实弹训练和地缘政治影响,有望提升军事采购量,十四五期间军事采购需求将大幅提升。长期以来,武器装备库存仍然较低,新装备占比不大,未来军费开支有望增加。2板块估值。中证估值处于历史中心位置,仍有提升空间;军工重点的资产估值也处于枢纽或1/4分位,仍处于较低水平。(3)基金持仓比例。2019Q3以来基金重仓占比连续下降,与15年高位相比,提升空间较大。

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投资建议

1受益于主战装备量产的重点主机厂:中航神飞、内蒙古一号、中航飞机;2保持军工上游电子元器件生产企业稳定增长:航天电器、宏源电子、中航光电、火炬电子;3国防信息化重点:景嘉伟、712、睿创威能。(4)业绩实现快速增长的材料领域厂商:中航高科、广威复合材料、中简科技;(5)国企创新受益的资产注入改善预期目标:思创电子;(6)空间互联网迎来增长机遇:中国卫通、中国卫星。

风险提示:武器装备安装量低于预期;科研院所创新不达预期。

经济复苏趋势不改,关注业绩盈利主线

中航证券:中国“芯”愈跌愈勇

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聚焦逻辑

上半年中国集成电路进口呈高速增长态势。1-6月,我国集成电路进口1546.1亿美元(折合人民币约10663亿元),同比增长12.2%。国际半导体工业协会(SEMI)揭开全球半导体设备市场说明会的面纱。陈指出,受惠于通讯、IT基建等产品向个人及云计算、游戏及医疗电子设备的推动,全球晶片需求在新冠肺炎疫情影响下激增,受惠于晶圆厂设备支出,预期2020年及2021年将分别成长8-13%.。

半导体设备一直是我国电子工业的短板。随着自主可控的推进,国内龙头企业加快研发,未来汽车电子、5G基站等新应用将扩大市场规模。建议持续关注半导体设备龙头企业的国内替代机会。